RIP Silicon Valley Bank : fermée par le régulateur californien, reprise par la FDIC, les actionnaires ont été renfloués, les déposants assurés recevront leur argent d'ici lundi

Apr 22, 2023

Silicon Valley Bank, une banque à charte d'État de Californie qui a été exposée de manière unique à l'énorme bulle de démarrage globale à l'ère de l'argent gratuit - une bulle qui implose maintenant de manière spectaculaire au milieu de ce qu'on appelle un événement d'extinction de masse parmi les startups - a été fermée et repris vendredi matin par le California Department of Financial Protection and Innovation (DFPI). Dans son communiqué de presse, le régulateur a cité "une liquidité insuffisante et l'insolvabilité".

Le DFPI a désigné la Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC) comme séquestre. La FDIC a annoncé qu'elle avait créé la " Banque nationale d'assurance des dépôts de Santa Clara (DINB) " et que la FDIC, en tant que séquestre, " a immédiatement transféré à la DINB tous les dépôts assurés de la Silicon Valley Bank " pour protéger les déposants assurés. Les déposants auront accès à leurs dépôts assurés le lundi 13 mars.

La FDIC, en tant que séquestre, a déclaré:

Déposants assurés : "Tous les déposants assurés auront un accès complet à leurs dépôts assurés au plus tard le lundi matin 13 mars 2023", a déclaré la FDIC. Ils ne perdront pas un centime.

Déposants non assurés : "La FDIC versera aux déposants non assurés un dividende anticipé au cours de la semaine prochaine. Les déposants non assurés recevront un certificat de mise sous séquestre pour le montant restant de leurs fonds non assurés. Comme la FDIC vend les actifs de la Silicon Valley Bank, les futurs paiements de dividendes peuvent être versés aux non assurés. déposants », a déclaré la FDIC et a fourni un numéro de téléphone à ces gens à appeler. Il semble qu'ils obtiendront au moins une partie de leurs fonds.

Il est peu probable que la FDIC perde de l'argent, c'est ce qu'il ressort de cette déclaration car les actifs disponibles, après avoir été vendus par la FDIC, seront suffisants pour payer tous les dépôts assurés, les autres passifs et au moins une partie des dépôts non assurés. Il semble donc que la FDIC ne subira pas de perte.

Les actionnaires ont été renfloués et font face à une perte totale. Ce sont eux qui sont automatiquement «renfloués» lorsque la FDIC prend le relais. D'autres investisseurs peuvent avoir une perte partielle.

Chaos à la fin . Le fait que la FDIC ait repris la banque pendant la journée – plutôt que le vendredi soir, ce qui est la procédure normale – montre à quel point cette situation était devenue rapide et chaotique, y compris une ruée massive sur la banque.

Silicon Valley Bank avait 17 succursales en Californie et au Massachusetts. Au 31 décembre, elle disposait de 209 milliards de dollars d'actifs et de 175 milliards de dollars de dépôts.

Ses difficultés se sont précisées l'année dernière alors que la bulle startup et crypto, à laquelle elle est si fortement exposée, était déjà en pleine implosion.

En juillet 2022, j'ai écrit un article, The Startup and Venture-Capital Barometer Plunges: Silicon Valley Bank Today v. Dotcom Bust. La banque a survécu au Bust Dotcom. Mais cette chute actuelle est beaucoup plus importante parce que la bulle d'argent gratuit était beaucoup plus grande, et les montants étaient beaucoup plus importants, et la Silicon Valley Bank y était beaucoup plus fortement exposée. DÉCHIRER.

Cet effondrement s'est produit après que les efforts désespérés pour lever 2,25 milliards de dollars de nouveaux capitaux propres et des milliards de dollars de liquidités [dont j'ai discuté en détail hier] ont provoqué l'effondrement de ses actions jeudi dans la journée, et ils ont continué à s'effondrer après des heures, et ils a continué de s'effondrer avant les échanges réguliers ce matin, jusqu'à ce que les échanges soient interrompus - et les échanges restent interrompus pour le moment.

L'effondrement des actions a sabordé l'augmentation de capital. Ce qui a renforcé la leçon : une banque doit lever des capitaux tôt, pas lorsqu'elle est déjà sous tension apparente.

La sortie de dépôts a commencé au début de 2022 lorsque les startups qui brûlaient d'énormes quantités d'argent n'ont pas reçu de nouveaux financements, alors que toute la bulle autour des startups, des introductions en bourse et des SPAC a implosé.

Lorsqu'une start-up avec un compte à la Silicon Valley Bank a obtenu 10 millions de dollars, 100 millions de dollars ou 500 millions de dollars de nouveau financement, l'argent est allé sur le compte bancaire de l'entreprise à la Silicon Valley Bank, pour ensuite être retiré et brûlé par incréments. Lorsque les sociétés de capital-risque se sont retirées du financement de ces startups, les rentrées de fonds sur les comptes de dépôt se sont taries, tandis que les sorties de fonds se sont poursuivies, drainant les dépôts de la banque.

La banque a ensuite dû vendre des actifs et emprunter de l'argent pour financer ces retraits. Mais il s'avère que la valeur marchande des obligations qu'il pouvait vendre pour lever des fonds avait chuté en raison de la hausse des rendements, et lorsqu'il a vendu ces 21 milliards de dollars d'obligations, divulgués hier, il a perdu 1,8 milliard de dollars et il devrait vendre plus d'obligations et perdre de l'argent pour lever des fonds pour financer la ruée sur ses banques, et ces pertes rongeraient son capital, et il deviendrait insolvable.

Il y a eu des rapports récemment selon lesquels les fonds de capital-risque exhortaient leurs sociétés de portefeuille à retirer leurs dépôts de la banque tant qu'ils le pouvaient encore, car ces dépôts sont bien plus importants que les limites d'assurance FDIC de 250 000 $. Et il y a eu des rapports selon lesquels certaines startups n'ont pas été en mesure de retirer leurs fonds.

Ce qui a suivi était une course appropriée sur la banque. Mais puisque les régulateurs ont jugé la banque "insolvable" (elle a brûlé son capital et n'a pas assez d'actifs pour couvrir ses passifs, tels que les dépôts), les régulateurs l'ont fermée, plutôt que de fournir des liquidités à court terme pour surmonter une simple ruée sur la banque (problème de liquidité en soi).

La Silicon Valley Bank est la première banque assurée par la FDIC à faire faillite depuis octobre 2020, lorsque la FDIC a repris l'Almena State Bank, à Almena, Kansas.

C'est ainsi qu'un effondrement bancaire est censé être géré. La FDIC est intervenue suffisamment tôt avant que la situation ne se détériore à tel point que les coûts de la FDIC commenceraient à monter en flèche.

Pour votre plaisir, voici à quoi pourraient ressembler les actions de SVB Financial, qui détient la Silicon Valley Bank, si les échanges reprennent, avec un cours de l'action d'environ 1 $, peut-être :

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Mots clés:SVB Financial/Silicon Valley Bank

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